選擇權入門-選擇權保證金計算
選擇權保證金計算說明
一、 需收取保證金項目
免收取保證金 |
需收取保證金 |
買進買權 |
賣出買權 |
二、 保證金計收
■ 期交所公告風險保證金及風險保證金最低值之結算試算、維持及原始保證金金額。
■ 三種標準之結構比仍維持現行標準
結算:維持:原始=1:1.035:1.35
商品別 |
結算保證金 |
維持保證金 |
原始保證金 |
台指選擇權風險保證金A值 |
31,000 |
33,000 |
42,000 |
台指選擇權風險保證金B值 |
16,000 |
17,000 |
21,000 |
台指選擇權風險保證金C值 |
3,200 |
3,400 |
4,200 |
更新日期:2021/03/02(依期交所公告為主)
履約價格為價外500點以上,未滿1000點:A、B值均加收20%保證金。
履約價格為價外1000點以上:A、B值均加收50%保證金。
■ 保證金收取一採策略基礎四種型態
Ⅰ. 賣出單一部位保證金
Ⅱ. 價差部位保證金
Ⅲ. 跨式及勒式部位保證金
Ⅳ. 選擇權與期貨混合部位保證金
三、 單一部位保證金範例說明(賣出買權、賣出賣權時)
保證金公式:權利金市值+MAXIMUM(A值-價外值,B值)
買權價外值:MAXIMUM((履約價格-標的指數價格)× 契約乘數,0)
賣權價外值:MAXIMUM((標的指數價格-履約價格)× 契約乘數,0)
【範例一:賣出價外之買權】 |
■ 情況: ■ 價外值: ■ 保證金: |
【範例二:賣出價外之賣權】 |
■ 情況: ■ 價外值: ■ 保證金: |
【範例三:賣出價外之買權其履約價格深度價外加收保證金】 |
■ 情況: ■ 價外值: ■ 保證金: |
買權空頭 / 賣權多頭價差保證金公式:買進與賣出部位之履約價差 × 契約乘數
時間價差保證金公式:MAXIMUM(同標的期貨結算保證金×10%,2 × 權利金差價點數 × 契約乘數)
(※買進部位到期日較賣出部位到期日近者,以單一部位方式計收保證金。)
【範例四:買權空頭價差】 |
■ 情況: ■ 保證金:(13,250點-12,900點)*50元/點=NT$17,500元 |
【範例五:賣權多頭價差】 |
■ 情況: ■ 保證金:(13,250點-12,900點)*50元/點=NT$17,500元 |
■ 情況: ■ 保證金: |
【範例七:賣權時間價差】 |
■ 情況: ■ 保證金: |
保證金公式:
MAXIMUM(賣出買權之保證金,賣出賣權之保證金)+保證金較低方之權利金市值+混合部位風險保證金(C值,現今期交所公告為4,200)
【範例八:賣出跨式部位】 |
■ 情況: ■ 保證金: |
【範例九:賣出勒式部位】 |
■ 情況: ■ 保證金: |
六、 期貨及選擇權組合部位保證金範例說明
■ 保證金公式:期貨保證金+選擇權之權利金市值
■ 備註說明:一口台指期貨(TX)可與1至4口台指選擇權(TXO)形成組合部位;
一口小台指期貨(MTX)可與一口台指選擇權(TXO)形成組合部位
七、 轉換及逆轉組合保證金範例說明
■ 狀況:1. 轉換部位(合成期貨空頭部位)
買進put,賣出call
2. 逆轉部位(合成期貨多頭部位)
買進call,賣出put
■ 保證金公式:賣出部位保證金=權利金市值+Max(保證金A值-價外值,B值)