買進期貨賣出買權
買進期貨賣出買權策略的使用時機和效果和賣出賣權策略完成一樣，都是使用在研判股市不會下跌，但大漲也不易的小漲格局上。在買進期貨後，又賣出買權，把期貨部位大漲的獲利機會賣出，換取賣出買權所收取的權利金，其結果就等於合成的賣出賣權策略。
買進期貨賣出買權策略通常使用在短線進出上，賣出買權的履約日剩餘天數低於45天，因為只要現貨價格持穩，賣出買權的履約價值隨時間遞減，就能賺到收取的權利金。此外，雖然買進期貨賣出買權策略的風險比單獨買進期貨風險較低（損益兩平點為買進之期貨指數-權利金點數），但下檔最大風險還是很大，必須非常小心，操作前必須衡量一下，收取的權利金是否夠高到值得你冒險一試。
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買進期貨賣出買權交易策略小檔案 |
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■ 使用時機： |
預期小漲格局時 |
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■ 最大風險： |
（買進期貨指數-權利金點數）*200/點 |
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■ 最大利潤： |
權利金＋（履約價-買進期指）*200/點 |
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■ 損益兩平點： |
買進之期貨指數-權利金點數 |
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■保證金： |
選擇權賣方部分市值＋指數期貨賣方保證金 |
舉例說明
小明看好股市中長期為多頭走勢，決定作多，但又認為漲勢還在醞釀之中，短期大漲也不易，決定採用買進期貨，賣出買權策略。小明買進了七月份的指數期貨，成交價為5,600點，同時賣出了四口（指數期貨一點為200元，選擇權一點為50元，所以1：4）。同時到期履約價為5,800點的買權，收取了90點*4，共360點（NT$18,000）權利金。
七月份期貨及選擇權到期時，如果指數收在5,800點以上，那麼小明的操作就百分之百成功，NT＄58,000安全落袋。（權利金收入18,000＋期指和履約價價差200點*200元/點＝18,000＋40,000元＝58,000元）如果指數不漲反跌，跌破損益兩平點（5,600點-90點＝5,510點），那麼小明就會陷入虧損，每多跌一點，小明損失200元（期指1點200元）。
《小明損益分析表》
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到期指數 |
買進期貨賣出買權策略 |
買進期貨策略 |
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6,500 |
NT$58,000 |
NT$180,000 |
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6,000 |
NT$58,000 |
NT$80,000 |
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5,800 |
NT$58,000 |
NT$40,000 |
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5,600 |
NT$18,000 |
0 |
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5,510 |
0 |
-NT$18,000 |
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5,000 |
-NT$102,000 |
-NT$120,000 |
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4,500 |
-NT$202,000 |
-NT$220,000 |
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