為什麼要學技術分析?有什麼優缺點?

技術分析更可說是金融世界的共通語言,因為這套語言直接解譯「價格」,著名的海龜交易一派更崇信「價格是才是唯一真實」,不管是期貨交易、股票買賣甚至是存股、投資基金,技術分析都可以協助分析價格趨勢,進一步提供明確的交易訊號。本文將介紹技術分析由來以及優缺點,並提供新手投資人學技術分析入門重點與建議。
 
>>讀完本文可以讓你學到甚麼?
  1. 認識什麼是技術分析
  2. 為什麼我們需要技術分析
  3. 技術分析有什麼優缺點
  4. 技術分析有哪些應用
  5. 新手學技術分析如何入門

什麼是技術分析? 

技術分析是指研究價格資訊來預測行情趨勢與決定投資策略。技術分析假設所有市場資訊都會反映在價格上,形成不同的價格走勢,且「歷史會不斷重演」,因此技術分析就是試圖藉由大量的資料統計與觀察,找出價格重複發生的行為與因果關係,進一步來預測行情走勢。
 
技術分析的歷史若從日本江戶時期米市運用K線買賣算起,已有三百年歷史,發展出各種流派,並廣泛應用在各個金融商品領域。技術分析可大致分為三類:
 
1. 技術指標:
將價格另外用公式計算與呈現,幫助投資人更能直接(直觀)解讀行情多空訊息,例如擺盪指標(如KD、RSI)將行情多空轉化成0~100間來呈現,又例如移動平均線同時繪製長、短兩條以更清楚地識別當下趨勢。
 
2. 型態分析:
簡單的如K線型態、K線組合,複雜的如波浪理論或是道氏理論,主要是去歸納出特定的價格走勢形態,來協助預測行情。型態理論更試圖去解釋行情背後的市場心理,不過型態解讀因每個人的”視角”不同,往往帶有主觀色彩。
 
3. 混合分析:
更多技術分析是屬於混合型,比如背離就是指標與型態的混合,或是技術分析跟其他如基本分析或籌碼分析綜合。

技術分析為什麼有效?

學院派喜歡用市場效率假說直指技術分析無效,但市場永遠都存在無效率的時候,技術分析為什麼有效,我們認為有以下理由:
 
1. 統計與科學內涵:
大多數的技術分析都仍是在數據與統計的基礎上出發,並且在解讀多空的背後都有其邏輯,例如移動平均線它計算的其實也是市場參與者的持倉成本。
 
2. 解讀市場心理:
市場的瘋狂往往不是基本分析所能解釋,技術分析則試圖解讀市場參與者的行為與心理,例如K線組合理論很多時候是分析多方空方的心態來推敲未來走勢。
 
3. 自我實現:
自我實現的一個典型例子就是支撐壓力,例如當市場參與者都相信整數關卡價位(例如10000點)具有支撐壓力效果,那參與者的行為本身就會使這個說法成真。
 

為什麼我們需要技術分析?優點有哪些?

1. 基本分析門檻高,技術分析可應用在所有市場
基本分析的學習門檻太高,需要許多專業技能,例如看股票要研究產業面,又例如操作外匯要研究總經跟貨幣政策,此外,交易農產品要研究氣候與供需、交易金屬商品還要掌握生產國的政經情勢等等。隔行如隔山,對於大多數投資人而言並不是容易的事。
 
海龜交易這一派對基本分析的看法就是:「從基本分析得不到任何獲利,買進賣出才會獲利,那麼,既然可以直接訴諸價格這個事實,又何必棧戀表象」。華爾街甚至有一個傳神說法是「芝加哥最偉大的交易員在親眼看過黃豆之前,已經做了五年的黃豆交易」。(註)
 
反觀技術分析,基於所有資訊都反映在價格上,技術分析只需考慮價量,不論股票、基金、農產品還是黃金原油,邏輯是一體適用,所以才說技術分析是金融世界的共通語言。
 
但並不是說基本分析就不用學,或是技術分析門檻就低、容易學,成功的投資人一定是能把技術分析跟基本分析整合使用的人。我們建議基本分析可以交給專業的來,例如訂閱統一期貨的Line@推播,最新經濟指標、財金事件分析都先有專人幫投資人整理過,可以大幅提高效率。
 
2. 技術分析提供直觀、明確、邏輯化的買賣訊號
基本分析往往較能解讀大的長線方向,但「原油價格反映原油新聞的速度,比人們取得並消化新聞的速度還快」,在交易的世界,即便掌握了大方向,很多時候在短兵交接當下,我們需要的是更明確、更及時的訊號,告訴我們是要進攻還是撤退。
 
技術指標的設計,具有明確、直觀以及容易判讀等優點,確實比基本分析更適合做為交易決策的輔助,有些技術指標的設計更是融入了交易的手法,例如SAR指標,它同時還有移動停損的功能。
 
此外,即使是被動型投資,如定期定額買基金或存股,為了追求更高的績效,也可以根據技術分析來作為買賣決策,變形為定額不定期買入。
 
3. 對於交易新手,技術分析是一項重要依循
交易新手最容易敗在隨機交易或是過度交易,因為沒有依據只憑感覺進場,但如果能正確運用技術指標或技術分析,入門者至少可以先學會買賣進出有憑有據,特別是停損,用技術指標來設定停損,簡單明確,也可以訓練操作紀律。
 

技術分析有哪些缺點?如何克服?

1. 技術分析太過主觀?
尤其是在型態(W底、M頭或波浪、趨勢線、甘氏角度等)這類分析不僅主觀,更容易事後諸葛,再透過人為的誤導或濫用,也造成人們對技術分析產生誤解。其實現在透過MultiCharts這類程式交易軟體已經可以做許多回測驗證,到底黃金交叉勝率多少?到底突破通道做多可否賺錢?大多可寫到程式裡面做回測。
 
主觀並不一定是壞事,有的時候就是要跟市場絕大多數人看法相左才能擊敗市場,不過技術分析仍是需要經驗的累積才能做出高勝率的決策,初學者應該是秉持客觀科學的態度,實事求是為佳。
 
2. 技術分析會一直重複有效?
技術分析的一個基本假設在於價格走勢有重複性,但現實世界卻是:行情走勢的重複性可能因為科技進步、交易制度改變、新商品上市、交易參與者不同等等各種因素,導致結構性的轉變,舉個最普遍的例子,近年自動交易與高頻交易的興起,就讓市場行情大不同以往,甚至這些不基於價格技術分析的新型交易,還從而消弱了價格形態的重現性。我們認為,技術分析決不該墨守成規,要能夠隨時因應當前的交易制度與參與者做出調整。
 

學者該如何學習技術分析?

一如開頭我們言及技術分析是金融市場共通語言,尤其是初學者,一定要學好技術分析。從何著手入門,我們的建議是:
 
1. 找適合自己操作的指標2~3個,深入把它們使用通透
技術指標成千上萬種,我們建議可以多嘗試、多學習,但不要樣樣都學,卻樣樣不精,最後要能找出2~3個指標或是分析方式,適合自己的交易風格,並把這幾個指標使用通透。我們推薦新手必學的六個技術指標-K線均線KDMACD布林通道以及SAR,可作為入門技術分析的起點。
 
2. 避免短線進出:
新手使用技術分析或指標避免從短線開始,應把交易週期放長,把指標參術設大一點(不要太敏感),再慢慢去嘗試適合自己的指標跟交易週期。
 
3. 不僅是進場參考,也要學會利用指標出場
俗話說「會出場才是師傅」,新手常犯的毛病是把注意力都放在怎麼找好機會進場,卻忽略後面將如何出場,一樣的技術分析也可以協助做好出場的交易決策。

快速結論

技術分析具有相對易學、廣泛適用各項商品的特性,並且提供明確進出場訊號,對於我們無論是在買賣股票或是交易期貨時都是不可或缺的決策工具,尤其建議剛入門投資的新手應善用技術分析,根據指標與訊號學習進出有據以及交易紀律。最後,技術分析並非完美,與基本分析或是籌碼分析搭配結合,更能保障投資決策的穩健性。
 
 
 
[備註]:節錄自「海龜特訓班(The Complete TurtleTrader) 」一書。
 
 
 

 


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