海選入門-結算篇
結算篇-海外選擇權怎麼結算?
海外選擇權結算履約規則
在介紹之前，先跟讀者建立一個觀念，市場上絕大多數的選擇權合約都是在到期前沖銷或轉倉，絕少參與結算。所以我們也建議投資人，除非有特殊目的，否則應避免手中部位參與結算。
首先，我們必須知道，海外選擇權與台指選擇權最大的不同在於，海選為美式選擇權(指數、原物料、農產品類)進入價內可能提前履約，且履約是實物交割，再轉換成期貨部位。
接著，依據履約結算的交易規則，我們整理買方、賣方的差別如下表：
買方：
1. 價內買方有權提早要求履約(較少)，或是直接與結算。
2. 直接參與結算：於結算價出來後當天30分鐘內會轉為期貨部位。
3. 須先確認帳上保證金是否足夠，以免被期貨商強制平倉。
賣方：
1. 價內賣方可能因買方提前申請履約而提早轉換成期貨(較少)。
2. 賣方若直接參與結算：期貨商須待隔日期交所最後的指派交割名單，所以無論價外者保證金釋放或價內者部位轉換都要等到隔天，這點比較尷尬。
※另外還需要注意的是，過去也曾發生過結算當天行情較大，結算價出來後應判定為價外，但卻一樣被指派交割，原因是行情因素在結算前尚屬於價內同時又被買方提前要求履約。(QA篇第二點)
交割轉換為期貨部位
再來談談，海選怎麼轉換「期貨部位」呢？其實它有個基本的邏輯喔：
●選擇權作多部位：換期貨多單
●選擇權作空部位：換期貨空單，並轉換最近合約月的期貨
請參考下表的整理：
[提醒]有關海外選擇權結算作業與規則，牽涉許多實務與細節，如有疑問請主動詢問統一期貨，以確保自身權益。
絕大多數的選擇權合約都在結算前沖銷或是轉倉，因此我們也建議投資人這樣做，但如果真的有參與交割結算的需求，要注意、考量什麼呢？這裡列出3個重點說明如下：
1. 會增加交易成本：交割結算，轉換成期貨會產生費用，到時沖銷期貨又是一筆手續費，所以參與交割結算是會讓交易成本增加的。
2. 流動性問題：轉換成期貨依規定為最近月期貨，但最近月期貨未必是熱門月期貨，到時要脫手須留意流動性問題。
3. 資金效能問題：比起持有選擇權，轉換為期貨後需要更多的保證金，所以也有相對資金效能的問題。
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