選擇權入門-兩種選擇權的價值
什麼！選擇權的價值有「賞味期限」？
什麼是買權？什麼是賣權？
選擇權的價值有「賞味期限」？
選擇權是一種契約，持有者有權利在未來某特定的期間之內，根據約定的價格買進或賣出約定的標的物。因此選擇權的權利是受到「到期時間」的限制的，如果超過期限，這個選擇權就沒有價值了。所以選擇權越接近到期日，它的價值也就越低。
選擇權的兩種類型
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買權 |
賣方告訴你：「我允許你根據某特定價格買進這家公司的股票，期間是由現在到未來某特定日期，但是，我給你這項權利，希望你支付某個價格。」 這個價格就稱為『權利金』。如果選擇權允許你買進的價格遠低於市場價格，那麼你的權利金也會較高。 選擇權的價值會隨著股票價格變動而變動。如果股票價格上漲，買權的價格也會上漲，如果股票價格下跌，買權的價格也會下跌。 |
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賣權 |
賣方告訴你：「我允許你根據某特定價格賣出這家公司的股票，期間是由現在到未來某特定時間，但是，我給你這項權利，希望你支付某個代價。」 選擇權的價值會隨著股票價格變動而變動。 如果股票價格下跌，賣權的價格也會上漲，如果股票價格上漲，賣權的價格就會下跌。 |
購買[買權]後的各種情況，可以怎麼操作？
●標的股票的市價上漲 - Call價值上漲
1. 你可以執行 call ，以較低的價格買入股票
2. 或是賣出 call ，賺取你當初買進 call 的價差
●標的股票的市價不變：
1. 在到期日之前賣掉 call
2. 到期日前放著不管，等價格上漲
3. 立即賣掉 call 。因為越接近到期日，選擇權價值越低，所以一和三相較，三有可能損失的範圍較小
●標的股票市價下跌 - Call價值下跌
1. 賣掉 call （不過既然價格已經下跌，價格必然也會有所損失）
2. 讓 call 過期。對你而言，最大的損失就是權利金的損失
購買[賣權]後的各種情況，可以怎麼操作？
●標的股票的市價上漲 - Put價值下跌
1. 認賠賣掉 put
2. 繼續持有，期望在到期日前下跌
●標的股票的價格不變：
如同 call ，時間一到就沒有價值了
1. 在到期日之前賣掉 put
2. 到期日前放著不管，等價格下跌
3. 立即賣掉 put 。因為越接近到期日，選擇權價值越低，所以一和三相較，三有可能損失的範圍較小
●標的股票的價格下跌 - Put價值上漲
1. 賣掉 put ，獲利了結，賺取你當初買進 put 的價差
2. 執行 put ，以高於市價的履約價賣出股票
案例分享
買[買權]
小明看好市價10,000元的Nokia8310，兩個月後會因熱賣而價格上揚。
於是他以500元的代價先向小王買進一個買權，約定兩個月後以10,000元的價格跟他買手機。這項契約就叫做『選擇權』（options）。
如果兩個月後，發生以下的情況：
●手機的價格>1萬元
小明就可以用1萬元的價格向小王買進這支手機，小王也必須遵守約定，履約賣出。
●手機的價格<1萬元
小明當然不會願意用1萬元去買。他可以選擇放棄執行這項權利。
所以說購買選擇權擁有選擇執行或不執行的權利。
在這個例子裡，還有一些概念的補充，
●『權利金』（Premium）：小明不管要不要行使權利，當初付給小王的500元都不能取回，這是代價。
●『履約價』（strike price）：約定好1萬元購買的價格稱之。
●『到期日』或『履約日』（expiration date）：「兩個月後」這個約定好的期限稱之。
那麼，購買選擇權的好處是什麼？
案例中的小明花500元購買一個選擇權，最壞的情況，這支手機兩個月後跌到1萬元以下，小明頂多是不買，他的損失只有500元的權利金。
反之，如果手機超過1萬元，小明可能只多花了500元的代價就可以用1萬元買12,000元或15,000元甚至以上的手機。他利用有限的風險，去買一個獲利的可能性。
而從小王的角度，他抱持相反的看法「不認為手機兩個月後會漲價」，這樣的情況下，最大的獲利就是賺到500元權利金。
但如果手機在到期日之後確實漲到超過一萬元，他的損失也會隨之擴大。基於小王有義務履行合約，因此有潛在的風險，所以要得繳保證金（Margin）以確保他具有履行合約的能力。
買[賣權]
上述是買賣「買權」的狀況。相對的，你也可以買賣「賣權」。
例如小明覺得手機會跌價，他就可以去買一個「賣權」，在到期日內以約定的價錢將商品賣出，一旦手機價格低於1萬，可能只剩8000元，但是他還是可以用1萬元的價錢賣給小王，小王一旦收了權利金，無論價格如何，他一定得履約。
對小明來說，最大的損失頂多就是當手機價格高過1萬元，他不賣的情況下，拿不回來的500元的權利金。
