海外選擇權--基礎篇

  • 由於許多投資人都接觸過台指選擇權,因此要跨入海外選擇權不難,同樣都是選擇權商品,兩者的差別主要有二,一個是商品標的不同,不同的標的決定不同的波動特性;第二個不同是履約結算規則差異,有別於台指選擇權,多數海外選擇權是屬於美式選擇權,價內合約到期前可提前履約,履約後是實物交割,也比現金結算的台指權複雜些。

合約規格介紹

目前統一期貨共提供11檔可供網路下單國外選擇權,我們就從這11檔跟大家介紹國外選擇權的合約規格。

⇒ (美式)指數商品:小SP(ES)、小道( YM)
⇒ (歐式)外匯商品:歐元(EC)、日圓(JY)、澳幣(AD)、英鎊(BP)
⇒ (美式)原物料商品:黃金(GC)、輕原油( CL)
⇒ (美式)農產品商品:S(黃豆)、C(玉米)、W(小麥)

由於國外選擇權標的即期貨,因此兩者合約規格與交易規則其實也相近。以下分列小SP選擇權與小SP期貨的合約規格表:

除了交易時間外,對於交易來講,比較重要的是記住每一跳動點值多少錢以及1大點值多少錢(契約乘數),我們再來看報價就更容易理解,一樣是看所謂的「T字報價」(統一海期通),左邊是買權(CALL),右邊是賣權(PUT),以S&P 2750 CALL為例,權利金成交價為10點,就可以輕易算出1口2750CALL權利金為:

10點*50美金=500美金 (大概台幣$15,000,小SP選擇權1大點為50美金,如上表)

可以比較出選擇權與期貨無論是跳動點數或是交易時間基本上都是一致的,所以如果是原本就接觸過海期的投資人應該是很容易可以跨入海外選擇權。完整海外選擇權合約規格可於統一期貨官網查詢。

保證金計算方式

權利金的計算在上面範例已經有說明,即權利金成交價乘上契約乘數(1大點多少錢)。

選擇權買方付出權利金,而賣方則因風險無限,需繳交保證金。((海外選擇權賣方保證金計算))


看盤下單軟體

目前統一期貨共開放11檔海外選擇權商品可以網路交易,透過統一海期通即可即時看盤與電子交易(可使用內建「海選看盤室」推薦版面)。統一期貨目前提供近兩個交易月份和前日結算價上下20檔履約價序列(ES開放上下40檔履約價)可以網路下單,其他月份和履約價或其他商品則需人工電話下單。

結論

如果有交易過台指選擇權或是海外期貨,要跨入海外選擇權就不困難,作為期權投資人的最後一塊商品拼圖,善加運用選擇權的多樣特性,可以在不同的行情盤勢做出相對應的交易策略,在下一篇「國外選擇權簡介—交易篇」我們會進一步介紹進場交易國外選擇權的時機與相關交易實務、策略。

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<延伸閱讀>

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