選擇權策略-賣權空頭價差
賣權空頭價差策略的使用時機，在於研判標的物價格，在到期日以前屬於小跌的格局，目標為賺取不同履約價之間的價差。
賣權空頭價差策略的操作方法為買進一口較高履約價的賣權，同時賣出一口相同到期日但履約價較低之賣權。採用這個策略的最大利潤為兩個不同履約價之間的價差減掉投資成本[（較高履約價-較低履約價）*50元/點-（買進put權利金 - 賣出put權利金）]。最大的風險為買進put所支付之權利金 - 賣出put所收取之權利金。只要在到期日時，標的物的價格低於較低履約價，該策略即操作成功。萬一失敗，風險也有限，只是兩個權利金一收一付之間的價差而已。
| 賣權空頭價差策略小檔案 | |
| ■ 使用時機： | 預期市場小跌時 |
| ■ 最大風險： | 買進put權利金 - 賣出put權利金 |
| ■ 最大利潤： | （較高履約價-較低履約價）*50元/點-（買進put權利金 - 賣出put權利金） |
| ■ 損益兩平點： | 較高履約價-（買進put權利金點數 - 賣出put權利金點數） |
| ■保證金： | 0 |
舉例說明
小明預期股市在20天內為小跌格局，決定採用賣權空頭價差策略，套取相同到期日賣權不同履約價之間價差。 小明買進了一口20天後到期，履約價為5,600點賣權，支付了220點權利金，同時也賣出了一口相同到期日但履約價為5400點的賣權，收取了100點權利金。這時，小明淨支付了（220點-100點）*50元/點＝6,000元的投資成本。
如果20天後，股市果如小明所預期的，跌到5400點之下，那麼小明的最大利潤就是（5,600點-5,400點）*50元點＝10,000元再減掉投資成本6,000元，淨賺4,000元。相反的，如果股市不跌反漲，收盤超過了5,600點，那麼小明買進和賣出的賣權都沒有行使價值，小明的最大虧損是損失的權利金差額，也就是6,000元。
這個策略的獲利和風險水準都有限，也不需要繳保證金。
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