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中國A50指數期貨(CN)：全球唯一追蹤中國A股的指數期貨

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作為全球唯一一檔境外追蹤中國A股市場的指數期貨，新加坡交易所富時新華中國A50指數期貨是最主流、成交量最大的交易中國股市之期貨商品。在2015年、2018年陸股狂飆年代，動輒50萬甚至100萬口日交易量，2020中國政策的支持使得即使全球疫情籠罩，資金仍大量流入中國市場，吸引全球交易目光可見一斑。除了代表性以及波動度外，A50指數期貨合約設計，規格小，所需保證金多在1,500美金以下，對於小資族投資人來講交易門檻低、交易手續不費力，更加上臺灣投資人向來對一海之隔的大陸股市情有獨鍾，也因此成為國人最愛的海期商品之一。

>>讀完本文可以讓您學到什麼？

1. 認識富時新華A50指數
2. 新交所中國A50指數期貨規格與特性
3. 中國A50指數期貨有哪些交易策略

富時中國A50指數是什麼？

富時中國A50指數(FTSE China A50 Index)於1999年由知名指數編製機構富時公司(FTSE Russell)所編制之指數，為富時中國指數系列的旗艦指數。指數成份股涵蓋上海與深圳兩市市值最大、最具代表性的50家A股公司，為確保該指數能準確反映中國市場，每年三、六、九和十二月進行季度審核、調整成分股。

富時中國A50指數成分股涵蓋金融、地產、電信、消費服務及工業等各個產業，其中以金融相關產業比重最高，下表為前十大權值股(2024統計)：

 

排名	股票代碼	成分公司	產業別	權重
1	600519	貴州茅台	酒	12.17%
2	300750	寧德時代	電動車	6.79%
3	600036	招商銀行	銀行	4.79%
4	601318	平安保險	金融服務	3.85%
5	002594	比亞迪	電動車	3.21%
6	601398	工商銀行	銀行	2.78%
7	300059	東方財經	金融服務	2.78%
8	600030	中信證券	金融服務	2.45%
9	601288	農業銀行	銀行	2.43%
10	601166	興業銀行	銀行	2.31%
合計				43.56%

藉由富時中國A50指數的成分股會定期調整的特性，可觀察中國較熱門的產業活動，像是近五年中國政府大力推廣新能源、電動車等產業，本土電動車商比亞迪以及生產鋰電池的寧德時代均於2020年成為新納入成分股。

在眾多大陸股市相關的指標指數中，例如我們比較熟悉的滬深300(上海深圳兩市300檔股票)、上證180(上海股市180檔)等等，比較起來富時中國A50可謂藍籌中的藍籌，下圖是A50與A股整體的績效比較，可以看到富時中國A50指數在3年內績效表現，優於代表A股整體的富時中國A股互聯互通指數。

 (說明：由於近年中國經濟下行，結構調整，中小型企業面臨嚴酷挑戰，加上在政府金流管制下，資金匯出不易，轉往大型防禦型權值股票，支撐A50相對強勢)。

圖：富時中國A50指數報酬vs中國A股全市場報酬             資料來源：FTSE

新交所中國A50指數期貨規格與特性

由於A50股指期貨問世前，中國乃至世界上仍不存在可以對沖A股市場風險的金融工具，故其推出大大地吸引外資法人的關注，期間陸股幾經飆漲崩跌大行情，加上A50期貨合約設計適合散戶參與，法人跟自然人共襄盛舉，推升A50指數期貨成為最火紅的期貨商品之一。新加坡交易所A50指數期貨合約規格如下：

中國A50指數期貨(CN)
交易所	新加坡交易所
最小跳動點	1點=$1美元
合約規格	1美元x指數
交易保證金	美金$1,210美元
台灣交易時間	E09:00~16:35 E17:00~05:15(T+1)
帳跌幅	10%→15%→最後交易日無限制 (達每一限制幅度時，啟動10分鐘冷靜期)
交易月份	近兩個連續月份和近4個季月
最後交易日	合約月份的倒數第二個交易日，以富時中國 A50 指數的官方收盤價為結算價
交割方式	現金結算

雖然中國股市多年來已逐漸開放，但受制於中國獨特的政經體制，A50具有以下特性：

1. 非自由開放市場，官方色彩、人為控制強。作為計畫經濟的一環，中國股市仍然是在官方高度管控下發展，因此A50表現時常受到政策出台影響而偏離基本面，在價格較低水位時中國政府也較可能出手注入資金增加流動性。觀察近期中國正推出或是即將推出哪些重大政策，就能大概推測A50的走勢。

2. 中國股市散戶比重高，行情走勢宛如雲霄飛車。就跟早期台灣股市一樣，散戶比重高的股市特性就是容易大起大落、超漲超跌。2015年5月底A50期貨創近年高點來到15,000點，不到3個月，崩到8千多點，幾近腰斬；2020年疫情使全球經濟停擺，然而中國政府的寬鬆政策使散戶瞄準估值較低的中國市場，使A股短短七天內上漲近2,000多點，可說是充滿風險，也充滿機會的一個市場！

3. 主要由藍籌股組成，表現相對整體A股穩定：近一兩年中國經濟受到疫情影響，許多中小型企業紛紛降低生產預期，連帶使整體A股價格承壓，然而A50指數由中國前段50大型企業股票組成，非循環股例如食品消費佔30%，漲跌幅度較整體A股小，適合不想錯過新興市場成長又想控制風險在一定範圍的投資者。