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台客三兄弟

台股指數期貨/摩根台指期貨/富時台指期貨


MSCI棄「新」轉「港」,台指三國鼎立時代來臨!

• 2020/5/27日香港交易所公布已與MSCI Limited簽訂協議,MSCI同意授權香港期交所使用MSCI亞洲及新興市場股票指數,有關指數將在香港期交所初步推出37檔期貨及期 權合約,消息引發市場震撼。

• 此次調整商品範圍包含(但不限)MSCI新興市場亞洲指數、MSCI中國自由指數、MSCI日本指數、MSCI台灣指數(也就是摩台指)、MSCI新加坡指數及MSCI印度指數。新加坡交易所相關商品將於明年2月後不接受新建契約,未平倉合約可持有至結算或平倉為 止 。

• 為填埔MSCI轉移至港交所後成交量流失衝擊,新交所擬推出類似商品予以抗衡,其中和台灣關聯度最高的便是「富時台灣指數期貨」,將與轉移至港交所的「摩台期」、台灣期交所的「台指期」形成三雄並列的局面。

 

明晟(MSCI)與富時(FTSE)慨況簡介    資料時間:2021.04.16

比較 明晟(MSCI) 與 富時(FTSE) 有什麼不同?? 

  • 明晟(MSCI)與富時(FTSE) 全球發行量發行國家資產管理規模大小全球普及率
  • 明晟(MSCI)與富時(FTSE) 投資分類方式差別?

 

 

 

摩台電子佔比較高,富台各產業較為平衡    資料時間:2021.04.16

  • 以產業別觀察,半導體(含設備)佔摩台權重近半,故當半導體產業出現波動,容易使摩台同步出現較大的漲跌走勢。
  • 富台成分中,民生用品比較為三者中最高,故當食品、相關民生消費提升,較易拉動富台走勢。

富台受單一個股上限影響,權重較為分散    資料時間:2021.04.16

  • 近年隨著台積電市值不斷膨脹,使台積電佔指數權重日益走高;富台指則是有單一個股權重20%上限限制,使成分股權重較為分散,單一個股漲跌對指數影響程度相對較低。 

三者長期報酬率相近,富時波動率略大    資料時間:2020.07.03

  • 統計近五年累積報酬率,台指、富台及摩台具有相近的累積報酬率與相關性,但在波動 度上,富時略高於其於兩者。
  • 對短線交易者,尤其是當沖交易人來說,具有較高的波動度相對來說較可發現交易機會, 其中不論是富台或是摩台波動度都較台指來的更高

期貨交易合約規格比較    資料時間:2021.04.16

台指期 VS 摩根台指 VS 富時台指 有什麼差別?

三大台指將可衍生出更多交易策略

過去台指/摩台的價差交易策略頗為盛行,主要透過兩者漲跌差異、價格反映速度及籌碼變化衍生出許多策略。

• 未來將併行的三大台指則存在著更多的開發交易策略的可能,投資人可從以下幾個面向嘗試挖掘新的交易機會或建立避險部位: 三大台指將可衍生出更多交易策略

交易時段摩台的交易時段為0900-1600,和台指及富台差異較大。若開、收盤時價格波動放大,與其他兩者漲跌幅度有異,或可從中尋找到收斂或發散價差交易的 機會。

成分不同富台成分股較為分散,故漲跌走勢和成分高度集中電子的摩台可能會有較大的差異,投資人可透過對於不同產業的強弱走勢預期,建立雙邊價差策略。

漲跌限制:台指漲跌幅限制為10%;富台則為兩階段10%、15%限制;摩台於一般交易時段則無漲跌幅限制。若持有台指或富台部位,當遇到大波動時,可透過摩台 無漲跌幅限制特性,建立反向部位,控制整體曝險程度。

結語

  • 台灣期貨市場近年持續蓬勃發展,除成交量日益提升之外,各項交易制度也趨於完善。在延長交易時段後更能與國際接軌,使台指成為各大法人的首選標的。
  • 在MSCI商品轉移至港交所後,新交所推出富時指數迎戰,使台指商品增為三項並分別於不同市場掛牌交易,有助於提升台指國際能見度,並能活絡台指市場,對於未來發展 將有正面助益。
  • 三大台指受到指數成分、交易時段及交易所制度的差異影響,使三者各具特色。若投資人能把握三者的特點並善加運用,相信當能從中創造更多的交易機會。
  • 目前摩台及富台尚需六個月觀察期,在主管機關確認過流動性後方能核准在台上市,投資人可趁這段時間多多關注摩台與富台熟悉商品規格與特性,待開放交易後即可納入 投資標的。

完整研究報告可參考:www.pfcf.com.tw/photo/article/2529/file7136.pdf

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