選我選我!選擇權有兩種,概念與案例的重點筆記

讓我們先瞭解選擇權的基本概念,選擇權起源於十七世紀荷蘭人購買鬱金香時獲利避險的工具。簡單的說,選擇權的概念如下:

●基本上是一種契約:

這個契約賦予你擁有選擇的權利,選擇執行或不執行的權利,

●契約可買賣:

你可以買選擇權,也可以賣選擇權。

●權利金:

支付買賣選擇權的代價稱之為『權利金』。


選擇權又分為兩種,一種是買權,一種是賣權。請看底下案例的分享吧!


一、買權 

小明看好市價10,000元的Nokia8310,兩個月後會因熱賣而價格上揚。

於是他以500元的代價先向小王買進一個買權,約定兩個月後以10,000元的價格跟他買手機。這項契約就叫做『選擇權』(options)。

如果兩個月後,發生以下的情況:

●手機的價格>1萬元

小明就可以用1萬元的價格向小王買進這支手機,小王也必須遵守約定,履約賣出。

●手機的價格<1萬元

小明當然不會願意用1萬元去買。他可以選擇放棄執行這項權利。

 

所以說購買選擇權擁有選擇執行或不執行的權利。

在這個例子裡,還有一些概念的補充,

●『權利金』(Premium):

小明不管要不要行使權利,當初付給小王的500元都不能取回,這是代價。

●『履約價』(strike price):約定好1萬元購買的價格稱之。

●『到期日』或『履約日』(expiration date):「兩個月後」這個約定好的期限稱之。
 

那麼,購買選擇權的好處是什麼? 

案例中的小明花500元購買一個選擇權,最壞的情況,這支手機兩個月後跌到1萬元以下,小明頂多是不買,他的損失只有500元的權利金。

反之,如果手機超過1萬元,小明可能只多花了500元的代價就可以用1萬元買12,000元或15,000元甚至以上的手機。他利用有限的風險,去買一個獲利的可能性

而從小王的角度,他抱持相反的看法「不認為手機兩個月後會漲價」,這樣的情況下,最大的獲利就是賺到500元權利金。

但如果手機在到期日之後確實漲到超過一萬元,他的損失也會隨之擴大。基於小王有義務履行合約,因此有潛在的風險,所以要得繳保證金(Margin)以確保他具有履行合約的能力。

 

二、賣權 

上述是買賣「買權」的狀況。相對的,你也可以買賣「賣權」。

例如小明覺得手機會跌價,他就可以去一個「賣權」,在到期日內以約定的價錢將商品賣出,一旦手機價格低於1萬,可能只剩8000元,但是他還是可以用1萬元的價錢賣給小王,小王一旦收了權利金,無論價格如何,他一定得履約。

對小明來說,最大的損失頂多就是當手機價格高過1萬元,他不賣的情況下,拿不回來的500元的權利金。 

 


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