保證金計算說明

 

一、 需收取保證金項目

免收取保證金 需收取保證金
買進買權
買進賣權
買權多頭價差
賣權空頭價差
買進跨式部位
買進勒式部位
賣出買權
賣出賣權
買權空頭價差
賣權多頭價差
賣出跨式部位
賣出勒式部位
買進期貨並賣出買權
賣出期貨並賣出賣權
買進時間價差
賣出時間價差
轉換
逆轉


二、 保證金計收
■ 期交所公告風險保證金及風險保證金最低值之結算、維持及原始保證金金額。
■ 三種標準之結構比仍維持現行標準
  結算:維持:原始=1:1.5:1.5
■ 保證金收取一採策略基礎四種型態
  Ⅰ. 賣出單一部位保證金
  Ⅱ. 價差部位保證金
  Ⅲ. 跨式及勒式部位保證金
  Ⅳ. 選擇權與期貨混合部位保證金


三、 單一部位保證金範例說明(賣出買權、賣出賣權時)           

【範例一:賣出價外之買權】
 

■ 情況:
  A. 指數現貨價為4,600點
  B. 賣出履約價為4,800點之買權,收取權利金60點

■ 保證金:
  60點*50元/點+Max(20,000元-10,000元,10,000元)
  =3,000元+10,000元
  =NT$13,000元

■ 價外值:
  (4,800點-4,600點)*50元/點=10,000元

【範例二:賣出價內之買權】
 

■ 情況:
  A. 指數現貨價為4,600點
  B. 賣出履約價為4,500點之買權,收取權利金190點

■ 保證金:
  190點*50元/點+Max(20,000元-0元,10,000元)
  =9,500元+20,000元
  =NT$29,500元

■ 價外值:
  0元(因賣出履約價4,500元,小於現貨價4,600點為價內之買權)

【範例三:賣出價外之賣權】
 

■ 情況:
  A. 指數現貨價為4,600點
  B. 賣出履約價為4,500點之賣權,收取權利金70點

■ 保證金:
  70點*50元/點+Max(20,000元-5,000元,10,000元)
  =3,500元+15,000元
  =NT$18,500元

■ 價外值:
  (4,600點-4,500點)*50元/點=5,000元

【範例四:賣出價內之賣權】
 

■ 情況:
  A. 指數現貨價為4,600點
  B. 賣出履約價為4,800點之賣權,收取權利金240點

■ 保證金:
  240點*50元/點+Max(20,000元-0元,10,000元)
  =12,000元+20,000元
  =NT$32,000元

■ 價外值:0元

四、 價差部位保證金範例說明
保證金=(高履約價-低履約價)*50元/點

【範例五:買權空頭價差】

■ 情況:
  A. 指數現貨價為4,600點
  B. 買進履約價為4,800點之買權,支付權利金60點
   賣出履約價為4,500點之買權,收取權利金190點

■ 保證金:(4,800點-4,500點)*50元/點=NT$15,000元

【範例六:賣權多頭價差
 

■ 情況:
  A. 指數現貨價為4,600點
  B. 買進履約價為4,500點之賣權,支付權利金70點
   賣出履約價為4,800點之賣權,收取權利金240點

■ 保證金:(4,800點-4,500點)*50元/點=NT$15,000元

五、 跨式策略、勒式策略保證金範例說明
   公式:Max(賣出call保證金,賣出put保證金)+保證金較少之權利金市值

【範例七:賣出跨式部位】
 

■ 情況:
  A. 指數現貨價為4,600點
  B. 賣出履約價為4,500點之買權,收取權利金190點
   賣出履約價為4,500點之賣權,收取權利金70點

■ 保證金:
  Max(29,500元,18,500元)+70點*50元/點
  =29,500元+3,500元
  =NT$33,000元
  call保證金=NT$29,500元(見範例二
  put保證金=NT$18,500元(見範例三

【範例八:賣出勒式部位】
 

■ 情況:
  A. 指數現貨價為4,600點
  B. 賣出履約價為4,800點之買權,收取權利金60點
  賣出履約價為4,500點之賣權,收取權利金70點

■ 保證金:
  Max(13,000元,18,500元)+60點*50元/點
  =18,500元+3,000元
  =NT$21,500元
  call保證金=NT$13,000元(見範例一
  put保證金=NT$18,500元(見範例三

六、 期貨及選擇權組合部位保證金範例說明
   ■ 公式:期貨保證金+選擇權之權利金市值
   ■ 說明:一口台指期貨(TX)可與1至4口台指選擇權(TXO)形成組合部位;一口小台指期貨(MTX)可與一口台指選擇權(TXO)形成組合部位

七、 轉換及逆轉組合保證金範例說明
   ■ 狀況:1. 轉換部位(合成期貨空頭部位)
        買進put,賣出call
       2. 逆轉部位(合成期貨多頭部位)
        買進call,賣出put
   ■ 公式:賣出部位保證金=權利金市值+Max(保證金A值-價外值,B值)