賣出賣權

賣出賣權策略的使用時機,在於看多市場,但又認為是個小漲格局,漲幅不大。賣出賣權者給予買進賣權者在到期日時以約定的價格(履約價)賣給他標的物的權利,並向買進賣權者收取權利金。在賣出賣權策略之下最大的獲利就是收到權利金,最大的風險為整個標的物的價值。如果標的物的市價不但沒有上漲,反而大跌,那個賣出賣權者就得負擔所有的跌價損失。
因為賣出賣權的風險高,必需支付履約保證金才能下單,採用此策略時,必須非常小心,設定停損點。

賣出賣權策略小檔案
■ 使用時機: 預期小漲時
■ 最大風險: 整個標的物價值-權利金
■ 最大利潤: 收取之權利金
■ 損益兩平點: 履約價-權利金點數
■保證金: 權利金+MAX(風險保證金-價外值,最低風險保證金)

舉例說明

 小明研判股市仍處於多頭行情,但上漲的腳步將趨緩,決定採取賣出賣權的策略。這時加權指數的位置在5,200點,小明賣出了履約價為5,400點到期日剩下20天的賣權,並收取250點權利金。在這個策略之下,小明最希望的是20天後,加權指數的位置漲到5,400點之上,那時他所賣出的賣權沒有履約價值,他的最大利潤為收取的權利金(250點*50元/點=12,500元)。但是如果到期時,加權指數不漲反跌,跌破損益兩平點(履約價5,400點-權利金點數250點=5,150點)時,每跌一元,小明就損失50元。最大的可能損失是5,400點*50元/點-250點*50元/點=257,500(指數跌到0)。

   因此在採用賣出賣權策略時,必須非常小心,一旦發現研判錯誤,立即買進所賣出之賣權,把部位沖回,並善設停損點,以免嚴重虧損。