轉換

此策略主要以買權與賣權來合成如同作空期貨之部位, 這個策略的作法是『 買進賣權,同時賣出相同到期日且相同履約價之買權 』 ,其到期時之損益將類似期貨的空方部位。

此策略的使用時機為研判股市未來將大幅下跌,將可獲得大幅利潤,然若市場走勢不如預期,反而逆向大漲,則將導致大幅的損失,故須非常小心。

轉換交易策略小檔案
■ 使用時機: 預期將大跌時
■ 最大風險: 無限
■ 最大利潤: 無限
■ 損益兩平點: 履約價 + 買權權利金點數 - 賣權權利金點數
■保證金: 賣出買權之保證金

舉例說明

  小明研判股市未來將呈大空頭走勢,而上漲的可能性微乎其微,因此決定採轉換策略進場作空。小明買進了 10 月到期,履約價為 5,900 點的賣權,支付權利金 60 點,同時賣出同月份、同履約價的買權,收取權利金 55 點。在 10 月份選擇權到期時,如果指數下跌至 5,700 點,那麼小明的操作即可獲利 (5,900 +55– 60) –5,700 =195 點,也就是 195 點 *50 元/點 = 9,750 元。