海外選擇權--操作小技巧

 

如何快速估算海外選擇權權利金漲跌值

操作海外選擇權,除了最簡單的買進選擇權,當慢慢比較進階後,就開始理解到選擇權的”非線性”特性。投資人最常遭遇的困難是判斷當標的商品漲跌多少點數時,手上的選擇權權利金會跟著漲跌多少點?例如看好黃金,買進一口黃金買權,同時以技術分析來講,黃金期貨估有10點的漲幅空間,那麼對照過來手上的買權會漲幾點?也就是停利單要設價多少?雖然嚴格講起來選擇權操作是很精密的事業,不過本文將介紹比較簡易的關於權利金漲跌幅度的判斷方式,方便一般投資人在即使手邊試算工具缺乏的情況仍可快速預估權利金的變化。

承上面例子,假設買進的是1350黃金買權@7點,如何先估算出黃金期貨漲10大點時,1350黃金買權會漲到哪個價位?一個簡單的方式就是看看當下1340(1350-10=1340)黃金買權權利金報價多少,假設是報10.2點,就可推估當黃金期貨漲10點,1350黃金買權約漲到10.2點,停利單就可據此設價掛出;反之假設黃金期貨將跌5大點,則1350黃金買權的未來價格就要參考履約價1355(1350+5=1355)的權利金價格,假設是5.7點,就可做為停損參考點。再舉一個例子,這次換買進1330賣權@8.8點,當黃金期貨跌5大點時,權利金會漲多少?此時可參看1335(1330+5=1335)的賣權報價@11.2,就可以估算出約有2.4點的漲幅。
 
以上方法,同理可證,以此類推,但特別留意,影響權利金漲跌的因素很多,例如還有預期波動率的變化等,上述方法算只能算是粗估,此外,考量時間價值因素,用來推估近一兩日行情是比較準確的。

 

以ATR指標替代波動率指標

ATR(Average True Range)指標,翻成中文可稱為平均真實波幅,真實波幅就是傳統以K線高低點計算振福再另外加上跳空,以反映出當日真正的波動幅度,此為”真實”二字來由,而ATR平均真實區間就是真實區間的移動平均值,主要用來衡量近期波幅的變化趨勢,這個指標跟RSI、DMI師出同宗,都是技術分析宗師威爾德( Welles Wilder )的大作,實用價值不在話下。

對作海外選擇權的投資人而言,計算或是判斷波動率是件重要但卻也很困擾的工作,無論自己寫程式計算隱波或是另尋試算軟體皆可謂一大工程,但以ATR指標代替波動率卻不失為是一個簡易的解決方案。ATR其實可視為歷史波動率的一種,運用方式可採兩條長短ATR來定義波動率變化趨勢,短期ATR黃金交叉長期ATR就是波動率上升趨勢,選擇權宜買不宜賣,反之,短期ATR死亡交叉長期ATR,波動率走跌,賣方較佔優勢。

統一期貨海期通即提供ATR指標,簡單好上手,投資人可以多多利用。

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